Entendendo o setor
O setor de tecnologia na B3 ainda é relativamente pequeno comparado ao mercado americano, mas inclui nomes relevantes com modelos de negócio diversificados: TOTVS (software ERP para PMEs), Intelbras (hardware de segurança e comunicações) e Positivo Tecnologia (hardware educacional e corporativo).
A TOTVS é o caso mais claro de empresa de tecnologia madura no Brasil: lidera o mercado de ERP para pequenas e médias empresas, tem receita recorrente crescente via SaaS e diversificou para serviços financeiros (TOTVS Techfin). Com mais de 40 anos de história e presença em toda a cadeia produtiva brasileira, é a mais acompanhada do setor.
A Intelbras atua em câmeras de segurança, centrais de alarme e soluções de energia solar residencial, um mercado em expansão acelerada pela queda de preços dos painéis fotovoltaicos.
Como funciona
Empresas de software têm receita recorrente (ARR) com churn baixo e alto custo de troca para o cliente. CAPEX é baixo, geração de caixa é alta e o crescimento vem de expansão do número de clientes e do ticket médio. Hardware tem margens menores, mais exposição ao câmbio (componentes importados) e mais ciclicidade atrelada ao investimento corporativo.
Principais riscos
Competição global crescente: empresas como SAP, Oracle e players SaaS americanos e europeus competem diretamente com TOTVS em segmentos de mercado médio. Para hardware, câmbio é risco permanente (componentes em dólar). Risco de execução em expansão internacional é relevante para empresas que tentam crescer além do Brasil.